Nacionalni šampioni generacije 2025 … in enigma Pipistrel

Nova generacija najboljših malih in srednjih podjetij (MSP) je letos zahtevala tudi uskladitev z inflacijo. Po osmih letih objav smo spremenili nekatere pogoje za uvrstitev na lestvico top 500 MSP oziroma smo jih prilagodili uradni definiciji za srednja podjetja. Pogoje za uvrstitev nanjo smo navedli pod lestvico top 500 MSP na naslednjih straneh.

S tem smo izgubili za eno leto neposredno primerjavo s predlansko generacijo top MSP. A hkrati lahko primerjamo, kaj se zgodi, ko uvrstitev na lestvico omogočamo nekoliko večjim podjetjem. Med drugim je na lestvici kar nekaj novih imen.

1. Na vrhu enigma – Pipistrel

Na vrhu lestvice je tokrat Pipistrel s kar 52 milijonov evrov EBITDA ali kar 2,7-krat več kot NLB Skladi na drugem mestu. Prihodki podjetja so lani zrasli kar za 2,5-krat, na 80 milijonov evrov.

Pred tem je podjetje, potem ko ga je Ivo Boscarol prodal Američanom, tri leta zapored izkazovalo izgubo. V tem obdobju je bilo izgube skupno za več kot 40 milijonov evrov. Tudi viri blizu podjetja neuradno poročajo o prestrukturiranju družbe v zadnjih letih.

Od kod takšna lanska rast prihodkov in EBITDA v Pipistrelu, ni znano. V podjetju se na vabilo k intervjuju niso odzvali, ničesar pomembnega pa nismo izvedeli niti od lokalnih virov. Ni se oglasil niti Ivo Boscarol. Je pa eden od virov z drugega konca Slovenije omenil, da so bili predstavniki Pipistrela pred meseci na obisku z informacijo, da bodo potrebovali dobavitelje, ki so sposobni dobavljati večje količine.

S tega zornega kota so lahko v igri večji projekti, kajti tudi število zaposlenih v matični družbi je lani zraslo za okoli 40 odstotkov. Kljub temu pa bode v oči, da je podjetje v zadnjih letih beležilo negativni kapital. No, po lanskem letu je ta spet le malce višji kot leta 2021.

Podobno se v zadnjih letih gibljejo sredstva podjetja. To pomeni, da je finančno podjetje z omenjeno lansko injekcijo prihodkov približno na isti ravni kot pred štirimi leti, ko ga je Ivo Boscarol prodal Američanom.

Ker gre večinoma za druge prihodke, in ne prodajne, skoraj zagotovo lahko govorimo o nenavadno velikem enkratnem poslovnem učinku. Možna hipoteza je prevrednotenje ali znotrajskupinski ali računovodski prenos po prevzemu. Umetna inteligenca nam je postregla z naslednjim odgovorom:

»Najbolj verjetno ne gre za običajne subvencije v ozkem smislu, ampak za enkratni notranji računovodski učinek ali transfer v skupini, denimo Textronove skupine po prevzemu, lahko tudi v povezavi z razvojnimi sredstvi, neopredmetenimi sredstvi ali reorganizacijo.«

Textron je pred leti prevzel Pipistrel.

Obstaja pa še druga družba Pipistrel Vertical Solutions, ki še ni izplavala iz negativnega kapitala. Je pa lani izplavala iz izgube. Obenem je število zaposlenih v tem podjetju skupine Pipistrel dvakrat večje kot v času, ko je bil lastnik Ivo Boscarol, in tudi večje kot v matični družbi.

Zaradi vseh teh podatkov smo Pipistrel pustili na lestvici, a je zaradi molka vseh deležnikov res uganka. Ker lanski prihodki večinoma ne izhajajo iz prodaje, pa je treba rezultat Pipistrela vzeti z zadržkom, tudi v kontekstu vseh drugih bilanc v zadnjih letih.

2. Kdo vse je pri vrhu lestvice?

Izjemno visoke uvrstitve letos beležijo podjetja iz finančne industrije. Na naslednjih straneh tako lahko preberete tudi intervju z Luko Podlogarjem, predsednikom uprave NLB Skladov. Poleg te finančne družbe sta zelo visoko lestvici še Triglav Investments na 4. in Sava Infond na 13. mestu. Visoko je tudi Generali Investments.

A kmalu sledijo stari podjetniški znanci, ki jih že vrsto let srečujemo na naši tradicionalni lestvici top 500 MSP: Maksim, Nektar Natura, Metronik, Tehnos, Container, Roletarstvo Medle, Marovt, IMP Pumps, TEM Čatež, HRC …

Tretja skupina so državna, bivša družbena ali podjetja v tuji lasti: Butan plin, Euro Plus, Messer Slovenija, Pet Network SI, VGP Drava Ptuj, Saubermacher Slovenija, Kolektor IGIN, Športna loterija …

3. Industrija: še naprej trpežna, z močno rezervno klopjo

Pipistrel, Messer Slovenija, Nektar Natura, Tehnos, Container, Roletarstvo Medle, Marovt, IMP Pumps, Arex, TEM Čatež …

Lani smo ugotavljali, da je skoraj tretjina podjetij na lestvici top 500 slovenskih MSP industrijskih. Tudi po spremenjenih pogojih je podoba lestvice enaka – 156 od 500 top slovenskih MSP je industrijskih. Ni res, da se Slovenija industrializira. Vsaj ne, ko gre za novo generacijo podjetij.

Tako kot lani je tudi letos prva deseterica industrijskih MSP med top 30 vseh MSP. Torej je med top 30 letošnjih MSP še vedno vsako tretje podjetje – industrijsko. Slovenska industrija ima stabilne nišne izvozne šampione. Še več: če se katero med njimi kakšno leto uvrsti malo nižje, ga hitro nadomesti drugo iz ozadja. Rezervna klop je v industriji močna.

4. Podjetniška trgovina: vse več tujcev

Butan plin, Pet Network SI, ITX S, Deichmann, Linde viličar, Selmar, Delta Team, Mavi, Lenis …

Druga najmočnejša panoga na lestvici je trgovina. Skoraj petina ali 99 podjetij med top 500 MSP je trgovskih. A s pomembo razliko od lani – kar osem od desetih prvouvrščenih podjetij lani ni bilo med prvo deseterico. Le posavski Delta Team in Siemens sta tudi letos med top 10 MSP v tej panogi.

Zmanjšalo se je tudi število trgovskih podjetij v podjetniški lasti pri vrhu. So pa zanimiva nekatera podjetja, ki so pri vrhu nova. Najbrž še nikoli ni bilo tako visoko trgovine z izdelki za hišne ljubljenčke (Pet Network SI). ITX S upravlja tekstilne trgovine znane znamke Zara. Deichmann je znan po prodajalnah obutve. Vse tri družbe očitno poganja slovenska zasebna poraba. 😊

Delta Team kot zastopnik Yamahe je že dolgo v lasti Marka in Jelke Tomše. Selmar kot avtomobilski trgovec je v lasti Denisa in Uroša Selesa. Mavi, ki trguje z opremo za vodovodne inštalacije, ogrevalno tehniko, kopalniško in sanitarno opremo, keramičnimi ploščicami in opremo za prezračevanja, pa je v lasti Draga Krajnca in Dušana Terboče.

5. Logistika: podjetniki in tujci v vrhu

Pfeifer, GLS, Global Sistem, Adria kombi, Transport Finec, Ploj, FF Group, Frikus, DHL Ekspres, Prevozništvo Danijel Fijavž …

To je prva deseterica logističnih družb na letošnji lestvici top 500 MSP. Imena so večinoma znana, v boju pa močni globalni logisti (GLS, DHL Ekspres, Frikus) in propulzivni znani domači podjetniki (Pfeifer, Transport Finec, Ploj, FF Group, Danijel Fijavž). Lani je bil FF Group celo na vrhu naše lestvice top 500 MSP. Adria Kombi je v mešani lasti, povezana pa je tudi s Slovenskimi železnicami.

A še več firm v podjetniški lasti v tej panogi najdemo po 10. mestu. To vnovič dokazuje, kako trdoživa je domača logistika.

6. Gradnja & dom: stari znanci & prodornejši igralci

VGP Drava Ptuj, Izoteh, Eho, SGP Graditelj, Ringer, NGN Eko, Tosidos, RGP, Biomasa, Elcom …

Kar nekaj starih znancev s področja gradenj in doma je tudi letos pri vrhu te panožne lestvice top MSP-jev. Izoteh in Eho sta morda najbolj znana. Po drugi strani v zadnjih letih veliko obetata Ringer, ki daje gradbeno opremo v najem, in gradbeno podjetje Tosidos.

Ta panoga je sicer očitno močnejša od logistične, kajti na letošnji lestvici top 500 MSP je uvrščenih kar 53 tovrstnih podjetij. Več kot desetina.

7. IT: zakaj neki jih ni več?

Euro plus, Endava, HRC, Seyfor, Halcom, Vasco, IBM Slovenija, MAOP, SAP, EPPS…

Na lestvici je še vedno precej manj podjetij iz informacijske tehnologije (IT), ki naj bi bila sicer najboljše igrišče za startupe. Letos jih je še manj. Lani jih je bilo namreč malce manj kot 50, letos pa le 33.

V vrhu so v precejšnji meri ista imena, razen Endave. Euro plus je daleč spredaj, razen če ne upoštevamo, da Seyfor in Vasco sodita v isti skupino. V tem primeru je razlika pri EBITDA med prvim in drugim manjša.

Ostaja pa poglavitno vprašanje: kako to, da v Sloveniji med top MSP-ji ni kaj več visokotehnoloških podjetij iz te panoge?

8. Kometi iz drugih panog: energetika, kozmetika, advokatura

Butan plin, Arena Sport, Kozmetika Afrodita, odvetniški firmi …

Kdo pa je v vrhu iz drugih panog? Butan plin prihaja iz energetike, a ta je »razprodana«. Zelo malo podjetij iz energetike je namreč na letošnji lestvici top 500 MSP. Morda bo v prihodnje z digitalizacijo in umetno inteligenco več močnih podjetij iz te panoge tudi med tistimi firmami, ki niso veliki igralci na trgu.

Med medijskimi podjetji je na visokem 49. mestu Arena Sport. Tri mesta nižje je fenomen v kozmetični industriji, podjetje Kozmetika Afrodita iz Rogaške Slatine, ki je še vedno v lasti Danice Zorina Mijošek in Iva Mijoška.

Med prvo stoterico pa najdemo tudi dve odvetniški firmi: Roj, Peljhan, Prelesnik & partnerje ter Senico & partnerje.

9. Največji zaposlovalec: Endava

Endava, Rosenbauer, Impol FT, Xal svetila, Bioprod, Eurel, Deichmann, Plastika Skaza, JP Nigrad, Oplast …

Med največjimi zaposlovalci sta na vrhu tik pod mejo 250 zaposlenih Endava in Rosenbauer. Prva je v britanski lasti in dosega izjemne rezultate. Od leta 2022 dosega od slabih 35 milijonov do dobrih 45 milijonov evrov, ob tem pa od 3,6 do 10,7 milijona evrov dobička.

Ukvarja se z informacijsko tehnologijo, tudi z umetno inteligenco. Ta hip ima najbrž že več kot 250 zaposlenih, tako da bo verjetno že letos prerasla pogoje za uvrstitev na lestvico top MSP, ki jo bomo objavili prihodnje leto.

Radgonski Rosenbauer se ukvarja z gasilskimi vozili, torej gre, v nasprotju z Endavo, za klasično industrijo. Impol FT na 3. mestu je hči Impola, Xal svetila na 4. mestu pa je v nemški lasti. Bioprod je največji zaposlovalec z naše letošnje lestvice med podjetji, ki so v lasti domačih družbenikov.

Med večjimi podjetji z letošnje lestvice top 500 MSP, ki so hkrati večji zaposlovalci in v lasti podjetnikov, so tudi Plastika Skaza, Oplast, CNC P&K-Pušnik, Rem in Lombar.